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政府工作报告再议区域性股权市场
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发布时间:[ 2017-03-09 08:56 ]

【导读】 李克强克强总理在第四次政府工作报告中提出深化多层次资本市场改革,完善主板市场基础性制度,积极发展创业板、新三板,规范发展区域性股权市场。可以预期,今年多层次资本市场建设将有新突破。

目前多层次资本市场体系基本成型,其中,股市的主板、创业板、新三板、区域股权市场的多层次体系得到长足发展。沪深交易所上市公司数量突破3000家,新三板挂牌公司突破1万家,区域股权市场挂牌企业超过1.6万家。也就是说,多层次市场的“塔基”部分已有了一定量的积累。
 

01

历年关于多层次资本市场的表述
 

关于多层次资本市场发展,这几年政府工作报告的表述并不完全一致。

 

2013年政府工作报告提出,“加快发展多层次资本市场”;2014年政府工作报告提出,“加快发展多层次资本市场,推进股票发行注册制改革,规范发展债券市场”;2015年政府工作报告提出,“加强多层次资本市场体系建设”;2016年政府工作报告提出,“推进股票、债券市场改革和法治化建设,促进多层次资本市场健康发展,提高直接融资比重。适时启动‘深港通’”。

 

所以,纵向来看,今年政府工作报告强调的是“深化层次资本市场改革”。与往年的政府工作报告相比,今年对资本市场的发展要求明确、精炼。

 

有报道指出,国家发改委提交大会审议的《关于2016年国民经济和社会发展计划执行情况与2017年国民经济和社会发展计划草案的报告》中,明确提出了两项资本市场改革发展的重点工作任务:一是推动证券法修订,二是完善股票发行制度改革。


02

点题呼应  四板市场进入规范发展年
 

在今年的《政府工作报告》中,再一次明确提到,规范发展区域性股权市场。这与之前国务院办公厅印发的《关于规范发展区域性股权市场的通知》点题呼应,区域性股权市场将进入规范发展之年。

 2014年 ,政府工作报告提出,加快发展多层次资本市场,推进股票发行注册制改革,规范发展债券市场。在2013年《关于金融支持小微企业发展的实施意见》(国办发〔2013〕87 号)中,区域性股权市场首次被提出纳入多层次资本市场体系。2014年两会过后不久,《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》正式印发。《意见》要求,“将区域性股权市场纳入多层次资本市场体系”。

 2015年 区域性股权市场的发展首次出现在《政府工作报告》中。报告提出:发展服务中小企业的区域性股权市场。

 2016年   两会,政府工作报告提出,推进股票、债券市场改革和法治化建设,促进多层次资本市场健康发展,提高直接融资比重。这一年,多个政策文件明确提到“规范发展区域性股权市场”。同年发布的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》中指出,“规范发展区域性股权市场,建立健全转板机制和退出机制”。

 2017年 ,区域性股权市场迎来了制度上的顶层设计——《关于规范发展区域性股权市场的通知》。《通知》从市场定位、管理体制、投资者准入、运营机构等8个方面,对区域性股权市场做了专门的制度安排。

近期,《区域性股权市场监督管理试行办法(草案)》(以下简称草案)已经下发区域性股权交易市场,开始新一轮征求意见。这是继2015年6月份证监会公开征求意见后,再次征求意见。

上海证券报分析说,去年以来,新股发行已实现常态化,下一步,沪深交易所、新三板、区域性市场、规范化的并购重组等都将是缓解IPO“堰塞湖”的重要渠道 

正如总理所言,干不成的就不写,政府说了就要算。可以期待的是,“规范区域性股权市场的发展”必将成为今年多层次资本市场深化改革工作的一大亮点。

03

资本市场发展“纲举目张”
 

资本市场是经济的“晴雨表”、创新创业的“孵化器”、兼并重组的“助推器”。放在当下,实体经济之躯需要资本市场新鲜血液提供营养。所谓“IPO堰塞湖”就从反面说明了股市融资功能对实体经济的重要性。同时,淘汰落后产能,服务供给侧结构性改革,支持中西部地区发展,优化经济区域结构,也离不开资本市场的支持。另一方面,多层次资本市场本身也存在突破发展的内在需求。

 

多层次资本市场要取得新突破有待进一步深化改革。一方面是监管体制改革深化。在金融混业大潮下,对证券的定义正在拓宽,各类跨市场、跨行业的交叉性产品涌现,突破了目前的分类监管模式。另一方面,多层次体系内部的结构优化、制度衔接有待改善

 
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